喜茶，值90亿吗？（二）

从两笔低调而奢华的融资说起。

在传出腾讯和红杉入局的消息之前，喜茶只进行了两轮融资。第一笔是在2016年，IDG资本和天使投资人何伯权投了1亿元；第二笔是在2018年，美团旗下产业基金龙珠资本和黑蚁资本共投了4亿元。

三个投资机构，一个独立投资人，投资阵容相当简洁，却极其精准。IDG的行业地位毋庸置疑，另外两家机构都是消费领域的资深玩家，何伯权在30年前就创办了“乐百氏”乳酸奶。这是一群真正懂消费的人。

5亿元的融资，帮喜茶解决了两件事情。一是在两年多的时间里，新开了200多家店；二是将品牌打向了全国，成为新茶饮赛道的头号玩家。

和瑞幸咖啡不同，大众对喜茶的初次认知，是基于这个品牌。朋友圈刷屏的某款人气奶茶，店前永远在排队的盛况，供不应求的饥饿感，让用户对这个品牌充满好奇和新鲜感。在消费升级的东风下，它在2018年将店面快速扩张至163家，截至2019年7月9日，喜茶官网显示，其店面数量已经达到293家。

喜茶创始人聂云宸曾透露，喜茶门店平均出杯量近2000杯/天，单店单月营业额差一点的能达到50万，平均在100万以上。依此计算，喜茶的单店年收入平均在1200万元以上，293家门店预期一年的销售额就是35亿元。

根据招商证券2019新式茶饮报告，从成熟的头部新式茶饮店的单店模型来看，年销售收入千万元量级茶饮店的净利率为11%。如果按此计算，喜茶一年的净利润可以达到3.85亿元。

喜茶的体量已经跟中国“奶茶第一股”香飘飘基本打平。2017年11月，香飘飘奶茶在A股上市，成为国内奶茶行业中首个上市企业。2018年，香飘飘的年收入为32.51亿元，净利润为3.15亿元。

从数据来看，喜茶在做的是一门自身造血能力极强的生意。实际上，在IDG跟何伯权1亿元的资金进来之前，喜茶已经存活了6年。1992年出生的聂云宸，20岁那年在广东小城江门创办了喜茶的前身——皇茶。后来因为商标注册问题，才改名喜茶。

喜茶的真正崛起是在2016年获得风险投资后，当时正值茶饮赛道爆发之际。奈雪的茶、乐乐茶、一点点，众多新式茶饮品牌各立山头，在资本的助推下摇旗呐喊。

众海投资参与了乐乐茶preA轮融资，投资副总裁张烨秋对燃财经表示，茶饮赛道在2016年左右兴起是由三个因素驱动：一是茶饮市场出现了价格段的空白点，在CoCo和一点点的价格区间之上，出现了新的创业空间；二是内容传播介质发生了改变，直播、短视频等移动互联网传播介质兴起；三是商场底商的渠道发生了变革，自来流量的茶饮品牌占据优势。

综合作用下，以喜茶为代表的新式茶饮，在2016年集中爆发，并以成倍的速度增长。