喜茶，值90亿吗？（四）

“贵，贵翻了！我认为喜茶未来是想走瑞幸咖啡的资本路线。”李豪森说。

过去两年，横空出世的瑞幸咖啡，就像一条鲶鱼，将中国的饮料市场搅得翻江倒海。它用十多亿美金，烧出了近三千家实体门店，烧出了45亿美金市值。当它宣布进军茶饮行业，越来越多的人开始将喜茶和瑞幸拿来对比。

但即便生猛如此，瑞幸也并未拿到腾讯的投资。如果腾讯和红杉领投喜茶C轮融资的消息属实，那么它们究竟看中了什么？

“腾讯和红杉看重的是便宜的流量来源，因为线上没红利了，线下流量才重要。” 李豪森说。在他看来，对于现阶段的喜茶而言，盈利和业绩都不重要，要看品牌的忠诚度和客户黏性。“只看业绩的话，很多别的标的比喜茶便宜。”

的确，喜茶的流量获取成本，要比瑞幸便宜太多了。喜茶公关总监曾表示，喜茶没有做过百万元以上的宣传活动。

和瑞幸咖啡用渠道打品牌的策略不同，喜茶的打法是用品牌打渠道。瑞幸咖啡需要用密集的广告投放，去抢占用户的心智，用金钱换市场。所以瑞幸在宣布进军茶饮赛道时，做的第一件事情是将广告铺满了全国的分众传媒电梯间，第二件事情是请了一位新的明星代言人。

但喜茶自带流量，线下门店的火爆，社交网络的刷屏，已经验证了喜茶品牌的成功。“那一张张好看的现场照片，其实都是便宜的流量来源，而且变现性很好，很容易把流量跟成交额顶上去。”一位网红蛋糕店的创始人对燃财经称。

在流量成本日益攀升的今天，喜茶的火爆，犹如给投资人开辟了一个新的富矿。腾讯可能是那个最先嗅到风向的人。2018年6月，喜茶小程序正式上线。根据其公布的数据，该小程序已经有超过600万用户。

这跟腾讯在早期投资拼多多的逻辑极其相似，核心数据奔跑在腾讯的基地上，腾讯没有理由错过下一个流量富矿。

李豪森认为，喜茶90亿估值很值，对于投资人而言是笔划算的买卖。“因为别人也走不出来了，强者恒强，后面想复制的，根本融不到钱。”喜茶的商业模式跟AI、工业制造、农业不一样，时间过了根本无法复制。

喜茶在2012年就已经存在，但一直到2016年才开始走红。正如张烨秋在前文分析的，茶饮赛道的崛起并非偶然，而是踩在了合适的时间点上。但另一方面，这也意味着，一旦时间窗口过去，投资机会就再也没有了。

时机，才是最大的门槛。“你无法坐时光机回到10分钟之前，要看到经济周期，这时点、这打法、这人群，只能这样打。”李豪森说。

但他同时认为，喜茶90亿的估值已经几乎触顶。“一级应该到头了，已经吸引太多目光了。”